※ 記事の最後に2017年6月20日現在のデータを追記しています。
NISA（少額投資非課税制度）を利用して毎年年初に一括投資した時のハイイールド債券インデックスファンドの成績を、外国債券インデックスファンドやバランスファンド等と比較してみました。NISAでは株や投資信託を売却した時の譲渡益や配当にかかる約20％の税金が非課税になります。
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i-mizuhoハイイールド債券インデックスほか各投信の特徴とコスト
「i-mizuhoハイイールド債券インデックス（為替ヘッジなし）」は、米ドル建てハイイールド債市場を代表する指数に連動する運用成果ををめざすファンドです。2017年1月末の月次運用レポート（PDF）によると、「iシェアーズ 米ドル建てハイイールド社債 UCITS ETF」を通じて1,031銘柄に投資しています。国別構成比率の約9割が米国です。購入時手数料や換金時の信託財産留保額はありません。投資信託の保有中にかかる信託報酬（年率）は、投資先のETFのぶんも含めた実質で税抜0.9％程度とされています。
「Funds-i 外国債券」（野村インデックスファンド・外国債券）は、日本を除く世界の主要国の公社債に投資し、シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）の中長期的な動きを概ね捉える投資成果をめざすファンドです。
購入時手数料の上限は税抜1％ですが販売会社によって異なりネット証券など無料の場合も。投資信託の保有中にかかる信託報酬（年率）は税抜0.55％です。換金時の信託財産留保額はありません。
「eMAXIS バランス（8資産均等型）」は、日本を含む世界各国の株式、公社債および不動産投資信託証券市場の値動きに連動する投資成果をめざすファンドです。基本投資割合は株式37.5％、債券37.5％、REIT25％となっています。
購入時手数料はありません。信託報酬（年率）は税抜0.5％です。換金時に信託財産留保額として基準価額から0.15％差し引かれます。
「＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ外国株式インデックスファンド」は、日本をのぞく先進国の株式を対象にしたMSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円換算ベース）に連動する投資成果をめざすファンドです。MSCIコクサイ・インデックスは2016年11月末現在、北米、欧州、アジア・オセアニア、中東の22か国1,317銘柄で構成されています。
投資信託の保有中にかかる信託報酬（年率）は、過去2回引き下げられ現在は税抜0.2％です。購入時や換金時の手数料、信託財産留保額はありません。
i-mizuhoハイイールド債券インデックスほか成績比較
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| 過去の実績は将来の運用成績を保証するものではありません |
毎年年初に一括投資したと仮定して2017年2月17日の基準価額をもとに各年度の損益や評価額を計算しています。売買が成立する約定日は今回取り上げたファンドは申込受付日の翌営業日なので、各年度の基準価額はその年の最初の営業日の翌営業日の数字になっています。NISAの投資枠は2016年以降それまでの100万円から120万円に増額されています。
まとめ
ハイイールド債とは利回りが高い反面、信用格付が低い債券のことです。ジャンク債とも呼ばれます。好況時にはデフォルト（債務不履行）リスクが減るため買い手が増え値上がりし、不況時にはデフォルトリスクが高まるため買い手が減り値下がりします。債券と株式の中間の性質を持つとされます。そのため株式との分散投資には不向きです。2014年はじめから2017年2月27日までの通算成績では、「i-mizuhoハイイールド債券インデックス（為替ヘッジなし）」は外国債券インデックスファンドの「Funds-i 外国債券」を上回っています。先進国株式インデックスファンドの「＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ外国株式インデックスファンド」には及びませんが、債券だけでなく株式やREITを含むバランスファンドの「eMAXIS バランス（8資産均等型）」よりも好成績でした。
「i-mizuhoハイイールド債券インデックス（為替ヘッジなし）」は今のところ堅調な成績ですが、前述の通り不況時には大きく下落する可能性があります。もし、投資するのであれば資産全体の一部にとどめておくのが無難でしょうか。
追記
下の表は2017年6月20日現在のデータです。米国の株価が最高値を更新するなど株式市場が好調な今だと、「i-mizuhoハイイールド債券インデックス（為替ヘッジなし）」の通算成績は株式を含む「eMAXIS バランス（8資産均等型）」に逆転されています。
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| 過去の実績は将来の運用成績を保証するものではありません |
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