新型肺炎の感染拡大などによりマーケットが動揺していますが、先進国株式、米国株式、全世界株式、国内債券を対象にしたインデックスファンドとバランスファンドの調整局面の値動きを比較してみました。
・「コロナショック」後に投資家が考えておくべき4つのこと（ダイヤモンド）
先進国株式、米国株式、全世界株式、国内債券、バランスの特徴
『eMAXIS Slim 先進国株式インデックス』（三菱UFJ国際投信）は、日本を除く先進国の株式市場を対象にした「MSCIコクサイ・インデックス」（円換算ベース）に連動する投資成果をめざします。投資信託を保有中の運用管理費用（年率）は税抜0.0965％以内（2020年3月17日より税抜0.0930％以内）です。
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| MSCIコクサイ・インデックス 業種別構成比と国別構成比 2020年2月末現在 |
『eMAXIS Slim 米国株式（S＆P500）』（三菱UFJ国際投信）は、米国株式市場の時価総額のおよそ8割を占める大型株約500銘柄を対象とした「S＆P500指数」（円換算ベース）に連動する投資成果をめざします。
運用管理費用（年率）は税抜0.088％以内です。
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| S＆P500指数 業種別構成比 2020年2月末現在 |
『eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）』（三菱UFJ国際投信）は、日本を含む世界の株式市場を対象にした「MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス」（円換算ベース）に連動する投資成果をめざします。
運用管理費用（年率）は税抜0.104％以内です。
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| MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス 業種別構成比と国・地域別構成比 2020年2月末現在 |
『eMAXIS Slim 国内債券インデックス』（三菱UFJ国際投信）は、日本の債券市場を対象にした「NOMURA-BPI総合」に連動する投資成果をめざします。
運用管理費用（年率）は税抜0.12％以内です。
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| NOMURA-BPI総合 種類別構成比 2020年2月末現在 |
『eMAXIS Slim バランス（8資産均等型）』（三菱UFJ国際投信）は世界の株式、債券、REIT（不動産投資信託証券）に分散投資します。
運用管理費用（年率）は税抜0.14％以内です。
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| 基本投資割合 |
今回、取り上げた投資信託は、原則として為替リスクを回避するための為替ヘッジを行いません。信託期間はすべて無期限です。
先進国株式、米国株式、全世界株式、国内債券、バランスの運用実績
株式、債券、バランスの基準価額の推移（チャート）
下のチャートは後発の『eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）』設定来1年4ヵ月強の期間（2018年10月31日～2020年3月11日）で基準価額の推移を比べたものです。比較しやすいよう起点の基準価額を1万円に統一しています。
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| 基準価額の推移 2018年10月31日～2020年3月11日 過去の実績は将来を保証するものではありません |
近年は米国株式が好調で先進国株式の7割弱、全世界株式の5割強をアメリカが占めているので、それらのインデックスファンドの値動きは似通っていますよね。
債券を含むバランスファンドのほうが、やはり値動きは穏やかです。
株式、債券、バランスの騰落率の比較
騰落率の比較は下の表の通りです（2020年3月11日現在）。調整局面の騰落率は2020年2月21日～同3月10日と2018年12月4日～同25日の数字、設定来騰落率は1年4ヵ月強の数字です。
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| 2020年3月11日現在 過去の実績は将来を保証するものではありません |
まとめ
株式を対象にしたインデックスファンドは本当に浮き沈みが激しいですね。先進国株式、米国株式、全世界株式の調整局面の下落率を比べた場合、地域分散の効果もなくはないものの、値動きをマイルドにしたいなら債券がやはり効果的のようです。
世界最大級の運用会社バンガードは、債券がポートフォリオの分散化のための重要な手段であると改めて強調しています。
・2020年の経済および市場見通し：新たな不透明性の時代（バンガード）
下のグラフは、全世界株式（国内株式10％：先進国株式80％：新興国株式10％）と国内債券の組み合わせによる各ポートフォリオの年間リターンを示しています。
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| ○は年間リターンの平均値 過去のデータは将来を保証するものではありません 野村AM「投信アシスト」より |
リーマン・ショックを含む2003年3月31日から2020年2月28日までの任意の連続１年間で騰落率のうち最大の騰落率を「最大上昇時」、同じく最小の騰落率を「最大下落時」としています。○は年間リターンの平均値です。
リターンにこだわるあまり、リスクを軽視しないよう気をつけたいです。冷静な判断力を保つためには預貯金等の安全資産や生活防衛資金の備えも欠かせませんよね。
・米経済対策とFRBの金融政策に関する考察（三井住友DSアセットマネジメント）
・新型コロナウイルスがもらたらすマーケットの動揺について（日興アセットマネジメント）
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