債券インデックスファンドは株安の救世主になれる？　国内・先進国・新興国債券を先進国株式と比較　リターン・リスク水準も評価

新型コロナウィルスの流行拡大による景気後退懸念から株価の急落が続いています。

・NYダウ急落、過去最大の下げ幅　2997ドル安（日本経済新聞）

・波乱の相場の乗り切り方 （ピクテ投信）

債券は株価下落の痛手をやわらげてくれるでしょうか。債券インデックスファンドの運用実績を先進国株式インデックスファンドと比べてみました。

比較の対象は債券を対象にした『eMAXIS Slim 国内債券インデックス』（信託報酬 税抜0.12％以内）、『eMAXIS Slim 先進国債券インデックス』（同0.14％以内）、『iFree 新興国債券インデックス』（同0.22％）と、株式を対象にした『eMAXIS Slim 先進国株式インデックス』（同0.093％以内）です。

今回、取り上げた投資信託は原則として外貨建資産の為替ヘッジを行いません。

債券と先進国株式の基準価額の推移（チャート）

下のチャートは債券インデックスファンドと先進国株式インデックスファンドの基準価額の推移を『eMAXIS Slim』設定来3年強の期間（2017年2月27日～2020年3月17日）で比べたものです。

比較しやすいよう起点の基準価額を1万円に統一しています。

基準価額の推移　2017年2月27日～2020年3月17日 過去の実績は将来を保証するものではありません

国内債券の安定感が際立っている一方で、先進国債券や新興国債券は為替相場の影響もあり意外と値動きは小さくないようです。

債券と先進国株式の騰落率

騰落率の比較は下の表の通りです（2020年3月17日現在）。

（先進国株式の）調整局面の騰落率は2020年2月21日～同年3月17日と2018年10月4日～同年12月25日の数字、設定来騰落率は3年強の成績です。

2020年3月17日現在 過去の実績は将来を保証するものではありません

金融危機を含む期間のリターン・リスク水準と年間リターン

過去（2003年3月31日～2020年2月28日）の指数データに基づいたリターン（投資収益率）とリスク（投資収益率のぶれ）の水準（年率）は下の表の通りです。

シャープレシオは数字が大きいほどリスクの割にリターンが優れている（運用効率が良い）ことを示します。

過去のデータは将来を保証するものではありません 野村AM「投信アシスト」より

それぞれの年間リターン（最大上昇時・平均値・最大下落時）は下の図表の通りです。

○は年間リターンの平均値 過去のデータは将来を保証するものではありません 野村AM「投信アシスト」より

リーマン・ショックを含む2003年3月31日から2020年2月28日までの任意の連続１年間で騰落率のうち最大の騰落率を「最大上昇時」、同じく最小の騰落率を「最大下落時」としています。○は年間リターンの平均値です。

売買手数料、税金等の費用は考慮していません。過去の指数データは将来の運用成績を保証するものではありません。

まとめ

国内債券インデックスファンドの値動きは、為替変動リスクのある外国債券に比べ安定しています。

国内債券を中心に債券インデックスファンドを先進国株式インデックスファンドと組み合わせるなら、ポートフォリオ全体の値動きを穏やかにすることが期待できそうです。

ただし、株価急落時の先進国株式インデックスファンドの下落分を補うことまで期待するのは無理があるようです。

国債が大部分を占める国内債券は日本という国の信用力を裏付けにしていますから、信用力が毀損されるような非常事態には陥らないことを祈りたいですね。

為替ヘッジつきの債券インデックスファンドについては下の記事を参考にしてください。

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