増やすための分散？『グローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）』為替ヘッジ付バランスファンドや先進国株式と比較・評価

「増やすための分散」をうたった『グローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）』の特徴と運用実績を為替ヘッジの付いたバランスファンドや先進国株式インデックスファンドと比較してみました。

比較の対象は『野村インデックスファンド・内外7資産バランス・為替ヘッジ型』と『たわらノーロード　先進国株式＜為替ヘッジあり＞』です。

『グローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）』の2019年4月付の販売資料（PDF）では、同ファンドに組み入れられた債券先物は為替リスクの限定されたヘッジ付外債と同じようなポジションを取れ、株式やREITとの逆相関の状態が生まれやすいとアピールしています。

グローバル3倍3分法ファンドと為替ヘッジ付バランスほか特徴

『グローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）』（日興AM）は、世界の株式、REIT（不動産投資信託証券）、債券の3つの資産に純資産総額の3倍相当額の投資を行います。

投資信託を保有中の運用管理費用（年率）は税抜0.44％程度です。

2019年6月22日付交付目論見書2ページより引用

『野村インデックスファンド・内外7資産バランス・為替ヘッジ型（愛称：Funds-i 内外7資産バランス・為替ヘッジ型）』（野村AM）は、日本と先進国の株式、債券、REIT（不動産投資信託証券）および新興国の債券に分散投資します。外貨建資産は原則として為替ヘッジを行います。

運用管理費用（年率）は税抜0.5％です。

基本投資割合

『たわらノーロード　先進国株式＜為替ヘッジあり＞』（アセットマネジメントOne）は、日本を除く先進国の株式市場を対象にした「MSCIコクサイ・インデックス」（円換算ベース・為替ヘッジあり）に連動する投資成果をめざします。

運用管理費用（年率）は税抜0.2％です。

たわらノーロード　先進国株式＜為替ヘッジあり＞ 2019年8月末月報より

為替ヘッジの付いた投資信託は為替リスクの軽減が期待できる反面、為替ヘッジコストが気になるところでしょうか。

・「為替ヘッジあり」投信、コスト上昇に要注意（日経QUICK資産運用研究所）

グローバル3倍3分法ファンドと為替ヘッジ付バランスほか運用実績

下のチャートは、『グローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）』設定来およそ11ヵ月半の期間（2018年10月4日～2019年9月20日）で基準価額の推移を比べたものです。

比較しやすいよう起点の基準価額を1万円に統一しています。

基準価額の推移　2018年10月4日～2019年9月20日 過去の実績は将来の成績を保証するものではありません

騰落率の比較は下の表の通りです（2019年9月20日現在）。

2019年9月20日現在 過去の実績は将来の成績を保証するものではありません

『グローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）』の調整局面（2018年12月4日～同年12月25日）での下落率はバランスファンドのライバルより若干大きめですが、設定来の騰落率ではバランスファンドや先進国株式インデックスファンドを大きく上回っています。

米欧の利下げ期待で株式やREITだけでなく債券も好調だったのが、レバレッジ型である『グローバル3倍3分法ファンド（1年決算型）』にとって追い風になったのでしょうね。

・Barometer　～期待は打ち砕かれた～（ピクテ投信投資顧問 PDF）

「増やすための分散」は魅力的なキャッチフレーズですが、先進国株式のおよそ3分の2を占める米国株式は割高感がたびたび指摘されていますし、債券もマイナス利回りの債券残高が記録的な水準に達していてバブルが心配されています。

景気後退懸念も根強い中、今までの好調さに浮かれて資産運用に前のめりになりすぎていないか、一旦頭を冷やしてキャッシュ（現金）を増やすべきではないかと悩んでしまいますね。

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