「インデックスファンドの弱点とオール・カントリーの銘柄入替」「金利上昇による株式市場の動揺はバブルの終わりの始まり?」「ふるさと納税(家電)」

2021年5月16日日曜日

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Sunday Column

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インデックスファンドの弱点とオール・カントリーの銘柄入替

MSCIが指数銘柄の定期見直しを発表

MSCI銘柄入れ替え、新規採用はゼロ・除外は29銘柄(ロイター)

モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル(MSCI)が半年ごとの指数銘柄の定期見直しを発表し、その中で日本株は新規採用がゼロな一方、除外されるのが下記の29銘柄になったそうです(2021年5月27日の終値で実施)。

イオンモール、エア・ウォーター、アルフレッサ ホールディングス、アマダ、京都銀行、カルビー、中国電力、コカ・コーラ ボトラーズジャパンホールディングス、ふくおかフィナンシャルグループ、日本空港ビルデング、京阪ホールディングス、京浜急行電鉄、クラレ、九州電力、九州旅客鉄道、丸井グループ、名古屋鉄道、日本特殊陶業、セガサミーホールディングス、西武ホールディングス、しまむら、新生銀行、サンドラッグ、スズケン、太平洋セメント、帝人、東急不動産ホールディングス、豊田合成、山崎製パン

2021年4月末時点のMSCI ジャパン・インデックスの組入銘柄数は301銘柄ですから、1割近い銘柄が除外されることになりますね。

MSCIのプレスリリース(PDF)によれば、MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス全体では109銘柄が追加される一方で、96銘柄が除外される予定です。ちなみに2021年4月末時点の同指数の組入銘柄数は2,974銘柄です。

MSCI Global Standard Indexes List of Additions/Deletions(PDF/MSCI)

MSCI Global Standard Indexes

新陳代謝が行われるからこそ選りすぐりの企業に投資できるという面もあるでしょうし、日本株の存在感の低下はさびしいですが全世界株式インデックスファンドなら世界経済の変化にも対応できます。

インデックスファンドの弱点

インデックスファンドには低廉な手数料で幅広い銘柄に分散投資できるという強みがある半面、上記のような銘柄入替の際に先回りされてしまう弱点もあります。

除外される銘柄は先に売られて値下がりし追加される銘柄は先に買われて値上がりするので、インデックスファンドやその保有者は安く売って高く買うことになりかねないということですね。

またインデックスファンドの運用管理費用の引き下げ競争が進んだ結果、インデックスの使用料(MSCIなど指数の提供会社への手数料)の負担が相対的に大きくなっているとの指摘もなされています。

「インデックス・ファンド」3つの長所と2つの弱点。(山崎元/マネーの達人)



金利上昇による株式市場の動揺はバブルの終わりの始まり?

インデックスファンド等の値動き

国内外の株式・債券・REITとバランスの騰落率(楽天・全世界株式インデックス・ファンド、eMAXIS Slim 全世界株式(オール・カントリー)、eMAXIS Slim 国内株式(TOPIX)、eMAXIS Slim 国内株式(日経平均)、eMAXIS Slim 先進国株式インデックス、eMAXIS Slim 新興国株式インデックス、楽天・全米株式インデックス・ファンド、eMAXIS Slim 米国株式(S&P500)、iFree NYダウ・インデックス、iFreeNEXT NASDAQ100インデックス、楽天・全世界債券インデックス(為替ヘッジ)ファンド、eMAXIS Slim 国内債券インデックス、eMAXIS Slim 先進国債券インデックス、iFree 新興国債券インデックス、eMAXIS Slim 国内リートインデックス、eMAXIS Slim 先進国リートインデックス、eMAXIS 新興国リートインデックス、eMAXIS Slim バランス(8資産均等型)、世界経済インデックスファンド、グローバル3倍3分法ファンド(1年決算型)、楽天・米国レバレッジバランス・ファンド)

最近の株式市場の下落について(日興AM)

下落の背景には、米国で新型コロナウイルス向けワクチン接種が進展し、景気回復が進んでいることや、原油などの商品価格が足元で上昇していることなどから、インフレ懸念が強まっていることがあります。これを受けて、市場では、FRB(米連邦準備制度理事会)が金融緩和の縮小時期を早めるとの見方につながり、金利上昇に対する警戒感が高まっています。

米国の物価上昇は一時的なもので株式市場の混乱もやがて落ち着くとの見方がある一方で、そろそろバブルの「終わりの始まり」を意識すべきとの指摘もあります。

ストラテジストの眼 Vol.130 「政策バブル」の予感(PDF/岡三AM)

前FRB議長のイエレン財務長官は「景気過熱を防ぐためには金利上昇が必要」と発言しました。<中略>利上げがすぐに株式市場のバブル崩壊につながるとは限りませんが、S&P500はリーマン危機後の2009年3月の大底から6倍以上に上昇しています。景気循環調整後の株価収益率(CAPE)は36倍を超え、リーマン危機前の水準を上回り、ITバブル時に迫っています(図表4)

S&P500の景気循環調整後株価収益率(CAPE)

本格的な調整が来る前に、近年の好調な株価を受けてリスク資産の割合が過大になっていないか再確認するチャンスかもしれないですね。

楽天・全世界株式/楽天・全米株式 設定来のチャート

楽天・全世界株式インデックス・ファンド』と『楽天・全米株式インデックス・ファンド設定来の基準価額の推移(2017年9月29日~2021年5月14日)は下記の通りです。

楽天・全世界株式インデックス・ファンドと楽天・全米株式インデックス・ファンドの設定来の基準価額の推移(チャート)

【毎週更新】『楽天・全世界株式インデックス・ファンド』eMAXIS Slim 全世界株式(オール・カントリー)(3地域均等型)(除く日本)、8資産均等型バランス等と比較・評価

【毎週更新】『楽天・全米株式インデックス・ファンド』楽天・米国高配当株式、eMAXIS Slim 米国株式(S&P500)、iFree NYダウ、iFreeNEXT NASDAQ100/FANG+、SMT 米国株配当貴族と実績比較・評価


ふるさと納税

ふるさと納税制度

総務省の「よくわかる!ふるさと納税」によれば、ふるさと納税制度は「生まれ育ったふるさとに貢献できる制度」、「自分の意思で応援したい自治体を選ぶことができる制度」として創設されたそうです。

都道府県、市区町村への「寄附」であり、原則として自己負担額の2,000円を除いた全額が所得税や住民税の控除の対象になります。寄附金は地域の取り組みに活用され(活用事例)、多くの自治体が寄附のお礼として地域の名産品などを送っています。

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ふるさと納税を活用すれば「10,000円の寄附をして、8,000円の控除」というように実質2,000円の負担で地域に貢献でき、お礼の品を受け取ることができます

ふるさと納税で控除(還付)される金額の上限は年収や家族構成によって異なります。総務省のWEBサイトでは、給与収入と家族構成、寄附金額を入力して、寄附金控除額を試算するエクセルのシートも用意されています。

全額控除されるふるさと納税額(年間上限)の目安(総務省)

制度の詳細は総務省の「よくわかる!ふるさと納税」等で確認をお願いします。



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